呈瑞李世全：做好熊市结束准备 迎接转机之年-1

2012年3月29日，第六届 私募基金 高峰论坛于深圳五洲宾馆开幕，论坛第一天上午举行的是“中国最佳 私募证券 基金投资报告会”。融智投资高级研究员何卫玲和2011年冠军 呈瑞投资(博 吧) 研究总监李世全进行精彩的演讲。

　　2011年，中国股市震荡剧烈，呈瑞投资却屡屡窥得先机，踏准市场节奏，捕获不少牛股，旗下“呈瑞一期”以31.31%的年度收益遥遥领先，在1000多只 阳光私募产品 中业绩排名第一，荣登私募排排网年度收益排行榜冠军位置。

　　如何在逆市中笑傲群雄，如何擒获牛股?2012年呈瑞投资又将采取何种投资策略?接下来呈瑞投资的李世全将为我们进行详细解读。

　　李世全：首先非常感谢融智投资和私募排排网给呈瑞提供这么好的机会，在深圳给各位朋友做这个报告会。我的报告会分为三个部分的内容，第一部分把呈瑞给大家介绍一下，我们虽然去年跑在前面，但可能很多朋友对我们还不是很熟悉，第一部分把我们公司的架构、怎么运行的、理念做一些介绍。第二部分跟大家交流一下我们对2012年的投资策略。第三部分把我们到目前为止走得最好的一个产品的理念给大家做一个分享。

　　呈瑞投资是10年5月份成立的，我们是一家新公司，从2010年11月份发行了第一只产品，到目前累计大概55%，去年是31.31%，应该是跑在整个行业的前面。这个是我们成立半年以上系列产品的表现，应该说在缺乏对冲产品规避市场系统性风险的背景下，我们的大部分产品还是战胜了同期的指数，可以看到基本上我们6个产品，3个战胜指数，还有几个跟指数差距不是很大。下面一张表是我们内部做的一个经过对冲之后的策略，可以看到经过对冲之后的产品回撤基本都在1.25%之内，而且全部可以实现净收益，因为我们跟指数的表现基本还是持平甚至战胜。

　　我们去年为什么会把产品做起来，获得比较好的收益?我们认为出于下面四个方面的优势：第一，我们有经验丰富的基金经理团队。

　　第二，我们有因时而变的策略，我们会根据市场不同的判断在市场投资过程中采取相应的策略，比如2011年初我们判断整个11年应该是振荡市，不会是单边市，所以我们在11年采取拳击式投资的打法，标准目标，适时出击，累计收益这样的操作，反映在具体的投资操作中就是波段操作、累计收益的过程。

　　第三，我们对行业的动态有敏锐的把握，每周都会在内部有一个大宗商品的交流会，我们紧密跟踪，特别是一些周期性行业为主的价格波动，这也为我们11年重点的投资品种敏锐的把握住提供了很大帮助。

　　第四，有说服力的过往业绩和跟投制度，我们内部有一个跟投制度，每个产品，我们的公司或者投资经理都会拿钱出来跟投，比如公司每个产品都要跟投100万，投资经理也要跟投100万，把管理人的利益和持有人的利益紧密的捆绑在一起。我们的组织架构，内部一共30人不到，大概有一半在投研部门，加上投资经理一共有16位，在阳光私募里面应该算是规模比较大的投研体系。

　　我们的董事长芮总是上海财大经济学博士，08年被评委“五星级基金经理”。第二位是我，我来呈瑞之前在东北证券投资的管理总部担任投资经理，01年入行，从研究员一直做起来。然后是 陈晓 伟，有多年的经验。第三位也是我们的投资经理，上海财大的，2010年获得了非常好的收益。我们是全行业覆盖，同时跟各大卖方都有紧密的联系，基本上国内比较主流的卖方机构，我们都是他们的客户，可以第一时间拿到他们的报告支持。

　　我们的研究架构，除了按照行业把研究员做分工以外，还按照市场不同的风格把研究员分成六个不同的小组，一个是从行业的视角，第二是从市场风格的视角做全行业的覆盖，市场当中不管是行业轮动还是风格轮动都会有比较紧密的跟踪和及时的把握。

相关阅读：