复星的秘密（下）-2

“小股东承担的风险要比大股东大，这是毋庸置疑的。我们要求必须在董事会里占有一席之地。”仲雷称。

双方的理念和战略方向都能够达成共识，是双方合作的基础，从另外一方面来说，复星之所以坚持入主董事会，为的是不造成海外业务的疏离感。钱建农即坚持参加每一场董事会，除非有时间冲突的问题存在——在每一个重大决策拍板时，复星必须让一名团队的管理者在场。一些重大的决定，都是多方协商后的结果。

与此同时，钱建农强调复星在对收购企业管理上的“不干预”；仲雷则更为直接地表示，“我们只选择了解应该知道的事情”。

钱，项目，人

复星显然并不愿意让自己所投资的项目陷入机会主义的泥沼。对于复星来说，如何持之以恒，将边际利润提高，收之桑榆才是他们首要关心的问题。复星至少可以明确的一点是：当跟一个优秀的企业合作，双方利益一致的时候，它给复星创造的价值，远远大过控制一个企业所能创造的价值。

不依靠中介，意味着复星团队必须拥有自己的特殊资源。而这一切来自于最传统的口碑传播。复星与folli follie合作即来自于地中海的投资经历，当时欧洲一家银行恰好为这一业务的代理者之一，从而将folli follie介绍给了复星。

如何驾驭一个国际化多元的董事会，被国际资本市场认可，复星团队所遇到的挑战比他们想象的多。除了尽可能接近项目来源地，管理团队的国际化也是一种重要途径。在复星的海外收购团队中，外籍占到了40%，其中绝大多数都拥有长期在海外生活的经验。这些空降兵们某种程度上弥补了复星在全球化竞争中培养国际化人才的不足。

复星以往的投资资金来自于企业现金流和上市分红，但随着复星国际化布局的展开，资金来源也开始多样化。2010年，复星成功地从香港银团获得1.4亿美元三年期定期贷款，而总部在美国的保德信金融集团给复星的一笔高达五亿美金的基金投资则成为保德信创立100多年以来给第三方托管的最大一笔。

在与保德信的合作中，复星学会的一堂课是，他们应该学会去选择优质LP和优质资金，从而给自己增加价值，而不是毫无目的地让钱流入企业。保德信则通过这笔基金检测复星团队的投资智慧和策略。

与合作者们动辄上百亿元的收购相比，复星完成的收购最大金额也就数亿人民币而已。不过，复星的自我学习和调整能力让国际合作者们印象深刻。

海外投资者们倾向于认为，复星这样的本土伙伴可以帮助辨别市场中的欺诈行为，并协助迈过监管的门槛，而这些一流的国际大公司帮助复星这样的中国企业打开了金融专业化之门，这对具有国际化雄心的中国企业来说是一个关键资源——从而形成一种互惠互利的双赢关系。

保德信金融集团副董事长Mark Grier说，他们选择复星作为合作伙伴，部分是基于复星对中国市场及政府的深入了解。他同时指出，复星在寻找新投资机会的过程中，还有与现有投资组合协同的独特优势。

“我们学会了跟好学生在一起”，仲雷说，“好处是，当我们坐在更高的位置上的时候，主动来找我们的人会很多”。

“我们不设置所谓的国际化投资时间表，也不设置投资金额指标。任何一个价值投资者都不会给自己设限。”汪群斌说，但这一切并不意味着着复星会放慢自己的步伐。

“他们觉得美好的东西是什么，我们就努力去寻找这些东西。我希望等到他们来的时候，我们已经在那里了。”仲雷说。

复星式的价值创造

4月，复星集团董事长郭广昌又带着他的太极表演来到华尔街，向出席晚宴的美国前总统克林顿及到场观众诠释了其“中国动力嫁接全球资源”的投资理念。携手凯雷，联姻保德信，近年来，复星的资产管理作为集团未来的发展重点，已初露锋芒。

郭广昌在华尔街的太极表演，已被许多中外媒体浓墨书写。郭广昌试图用太极文化诠释作为投资者的角色，来改变以往中国企业留给外界野蛮式的合作印象。

数据显示，至2011年末，复星资产管理业务共募得有限合伙人承诺资金人民币133亿元（含本集团承诺资金人民币27亿元），旗下管理的基金包括复星创富、复星创泓、凯雷复星、复星保德信、星浩资本、复地房地产系列及其他基金等。2011年，集团资产管理业务共完成15项投资，合计人民币51.6亿元，实现收益人民币1.21亿元。

成为巴菲特的伯克希尔、管理万亿资产，复星正向着从一个多元产业集团转型为一个长期战略投资公司的目标渐行渐近。据复星集团品牌部介绍，2012年，复星将继续大力发展LP（有限合伙），在国际国内寻找优质的资本长期合作，着力开发中国动力（美元）基金、创富系列基金、星浩Ⅱ期等潜在产品线并继续向所发起的基金出资。

复星创富样本

在复星众多的投资分支中，上海复星创富投资管理有限公司（以下简称“复星创富”）应该算是“中国动力”投资理念形成的雏形。作为复星集团旗下从事股权投资及资产管理业务的专业公司，复星创富承担着集团开展PE投资和对外开展资产管理的职能。

与凯雷、星浩等合作联姻的产物相比，复星创富的血统更为纯正。

复星创富总裁唐斌向《浙商》记者介绍，复星创富前身是集团旗下一个专业的投资部门复星产业投资公司，“那时候我们大部分时间在做控股的投资，比如南钢股份、海南矿业、招金股份”。2007年，复星创富正式独立出来，以专注投资中国有成长潜力的中小企业为目标。“以价值投资为主，不为上市而投资”、“更看重小企业未来的成长性”，这是唐斌总结的复星创富的投资理念。

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