人民币基金新时代 投资剧变与动荡VC&PE热议-14
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AIP是摩根士丹利投资管理旗下FOF部门，主要有三大块业务，分别管理私募股权基金、对冲基金，以及房地产基金。 AIP的基金来自于第三方，多为机构投资者，所投资的GP也均为第三方(非摩根士丹利)机构。AIP总共资产管理有200亿美圆的范围。除了投资基金，AIP也会参与和GP停止结合投资，以及在二级市场上的基金投资。 关于摩根士丹利AIP来说，2010年在业务方面步伐稳定，持续以往的投资作风。“2010年关于AIP本身而言，我们在不时察看市场演化的同时坚持自 己的投资理念。”龚洁表示，“我们本身的投资理念十分明白，即寻觅对市场有把握才能，可以真正给企业带来增值的GP团队。 最重要的是，GP要比其他竞争对手具备明显且难以复制的优势，这些优势能够集中在资源方面，也能够是在行业方向方面有良好把握的优势，具备这样特质的GP可以在长期竞争中有优秀的作为，这是我们贯串全球的投资思想，也是我们坚持在中国投资的战略。” 中国的私募股权市场一日千里，在短短几年内在范围上有强劲的增长势头。龚洁坦言，在这种环境下，中国市场孕育出的GP有许多不同于其他资本市场的吸收 力。立足在中国市场的私募基金，或许没有时间积聚上的优势，但是还是可以很有作为。在大环境上，除了企业快速生长的特质，还有在给企业和行业持续开展增值 的奉献上面有十分大的空间。 近些年呈现的外乡化趋向，是进军中国的国际LP面对的一大焦点。“在双币基金的形式下，GP如何均衡双方的利益？”这同样也是AIP关注的重点。 龚洁以为“在投资审批上面，简直一切的国度对外资和外乡投资的政策规则都会有一定水平的差别，外乡基金完整有存在和生长的合理性。”双币基金并行，是中 国私募市场的大背景。AIP尊重中国外乡基金崛起的趋向，但关于GP如何均衡双币基金的利益问题，AIP以为GP在这种背景下应妥善谐和资源和时间分配以 及和LP的沟通等问题。 中国私募基金监管部门不时出台相关政策，《合伙企业法》出台、险资开闸、QFLP试点，这些均意味着中国私募基金正在向标准化开展。AIP看好中国PE，以为未来几年的市场开展将是一个“渐入佳境”的过程。 NEA合伙人蒋晓冬 NEA迎来转机 过去的三年，我们95%的案子都是生长期的企业，将来我们依然会在这个方向努力，希望在其中找到更多更好的投资时机。 NEA在2010年迎来了转机。 “2010年对我们来说是个门槛，我们迈过去了，预示着NEA从培育的阶段走向收获的阶段。固然我们仅仅完成了少数几个退出案例，但NEA的投资曾经有了超额的报答。”NEA合伙人蒋晓冬对2010年的总体工作表示称心。 NEA制定了一个明晰的投资战略，在战略的指导下，顺利进入一些长期看好的新行业。“我们2010年开辟了两个新的范畴，在绿色照明范畴和医疗效劳范畴 分别完成了第一笔投资，这是NEA去年的两个第一。”蒋晓冬以为往常绿色照明范畴的开展与2003年太阳能行业的开展相似，将来空间无限。基于对行业的兴 趣，2010年上半年NEA完成了对浙江生辉照明的投资。“生辉照明是一个有可能成为中国绿色照明范畴的领军企业，其在发改委最近的关于绿色照明行业内的 评测中排名第一，企业自身十分优秀。同时，我们也觉得绿色照明范畴在整个清洁技术行业内是一个快速增长的细分行业，将来开展空间很大。”蒋晓冬表示。 NEA在医疗效劳范畴完成的第一单选择了做直接效劳消费者的终端—海吉亚医疗（癌症诊疗效劳提供者）。对海吉亚的投资，是NEA在医疗行业产业链中的新 规划。NEA在中国医疗行业共投资四家企业，其产业链规划非常明显。“我们投资的海吉亚是做癌症检测和治疗的，是面对最终病人的效劳终端；投资的中信医药 是做医药流通和分销，把药卖给医院，中信医药和终端的病人之距离了一层医院；联亚药业是做制剂的，把药片卖到美国去；刚刚完成并购的耐司康药业是做原料 药，做医药中间体。所以，这个产业链的特性是从最下游到最上游，是我们一个比拟明晰的投资战略。” 2010年令NEA最惹人眼球的则是 上海医药收买中信医药这一事情。上海医药已于2010年11月底与中信医药控股公司CHS达成收买的框架协议。这是迄今为止，中国内地最大范围的医药行业 并购案，收买金额不低于30亿元。2008年蒋晓冬投资中信医药，在短短两年后就得到了收获。 NEA目前管理110亿美圆的创投基金， 投资范畴主要集中在科技、医疗、新能源三个方面。NEA在中国投资了20多家公司，总金额3.5亿美圆左右，其中一些公司曾经胜利完成退出。“过去的三年 中，我们95%的案子都是生长期的企业，将来我们依然会在这个方向努力，希望可以在其中找到更多更好的投资时机。同时，我们也会协助曾经投资的企业进一步 生长，完成更好的开展。假如机遇成熟，我们也希望在成立钱基金方面有所作为。” 纽交所北京代表处首席代表杨戈 纽交所重回繁盛 企业上市一定要墨守成规，不要为了追求上市而走上买壳上市的邪路。 2010年，中国公司赴美IPO数量发明了历史上的新纪录，以34家突破了2007年发明的29家的纪录。而值得一提的是这34家都是独立IPO，能够 说上市质量相当之高。作为美国最重要的资本市场之一，纽交所在2010年迎来了22家中国企业IPO，这也发明了中国企业纽交所上市的新纪录。 |
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